个股:VHQ-KY电影、网剧后製订单能见度到明年Q3,估今年营收年增上看20%

2020-06-15
[导读 ] 影视特效製作公司VHQ-KY(4803)前三季营收13.84亿元,年增17.19%。目前电影跟网剧后製业务订单能见度已到明年第三季,法人估,今年第四季可望成长20%,全年营收年增上看20%。 V……
影视特效製作公司VHQ-KY(4803)前三季营收13.84亿元,年增17.19%。目前电影跟网剧后製业务订单能见度已到明年第三季,法人估,今年第四季可望成长20%,全年营收年增上看20%。
VHQ电影跟广告收入佔比约7:3。电脑后製部分,未来3~5年都可维持10~20%成长率,影视作品足以支撑成长动能。广告部分,估计年成长率为3~5%,今年较好的成长率是因为去年星马广告下单递延至今年,使得第二季年增逾10%。
至于与中国电商平台合作部分,今年第二季已有试单,主要针对商品广告的后製、特效、修片、调色,再上架到电商平台,提供电商客人更好的广告观感,预计每年会有1000至2000个项目,第四季合作效益有机会开始发酵。
VHQ过去接案不会为塞产能而接低毛率订单,电商的毛利率也必须符合需求才会接,电商平台每个项目收费约1万至2万人民币。
至于与网路电视串流服务Netflix的合作,预计明年1月上映,主要在东南亚市场,由VHQ新加坡后製团队进行。据了解,中国一部电视剧跟一部在Netflix的后製成本差异不大。
去年木星营收2.54亿(人民币5900万),VHQ持有其70%股权,去年认列约新台币6100万,净利润约28~30%。公司指出,当初买木星的理由是因木星是影视製作公司,接触市场有其一套理念在,考量彼此商业价值及团队融合,才会收购其股权,今年成长率约10%,动画电影明年会拍摄完成,对木星的目标是两年三部,年中已开始做剧本前製。
VHQ-KY甫发行的CB2,主要用来偿还CB1跟借款,未来仍继续朝併购同业为主。此外,公司先前计画海外挂牌,目标明年第一季送件,第二季底前香港挂牌。



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